阿里依賴(lài)癥加劇，深演智能IPO存疑
Time:2022-12-08
阿里依賴(lài)癥加劇，深演智能IPO存疑
Time:2022-12-08中止逾兩個(gè)月，深交所官網(wǎng)顯示，北京深演智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“深演智能”）創(chuàng)業(yè)板IPO已恢復(fù)審核。據(jù)了解，深演智能是一家營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)服務(wù)商，為客戶(hù)提供智能投放服務(wù)和企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)。值得注意的是，阿里巴巴于2020年空降成為深演智能大客戶(hù)，為公司貢獻(xiàn)了逾四成營(yíng)收；2021年，深演智能對(duì)阿里巴巴實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入占比升至50.61%，已超過(guò)50%。對(duì)阿里巴巴的收入依賴(lài)還影響到了公司的毛利率水平，2019-2021年，深演智能主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)明顯下滑，分別為32.53%、21.39%、20.94%。
對(duì)阿里巴巴銷(xiāo)售收入占比連升
報(bào)告期內(nèi)，深演智能對(duì)阿里巴巴的銷(xiāo)售收入依賴(lài)逐漸升溫，2021年對(duì)其實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入占比已超五成。
招股書(shū)顯示，深演智能是一家營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)（MarTech）服務(wù)商，致力于通過(guò)技術(shù)、智能算法和系統(tǒng)產(chǎn)品提升企業(yè)數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)中的自動(dòng)化和智能化水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為大中型企業(yè)級(jí)客戶(hù)提供一站式數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)中的智能決策系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。
縱觀公司報(bào)告期內(nèi)前五大客戶(hù)名單，阿里巴巴為顯眼。2019年，阿里巴巴還未出現(xiàn)在公司前五大客戶(hù)中，對(duì)其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占比僅為3.76%；到了2020年，阿里巴巴直接躍升至公司大客戶(hù)，當(dāng)期為公司貢獻(xiàn)的收入為2.78億元，占比為43.8%。2021年，深演智能對(duì)阿里巴巴的依賴(lài)度進(jìn)一步提高，當(dāng)期對(duì)其實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入為4.36億元，占比為50.61%。
投融資專(zhuān)家許小恒表示，IPO公司對(duì)單一大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比超50%一般會(huì)被認(rèn)定為重大依賴(lài)，這種情況也是監(jiān)管層在審核時(shí)的重點(diǎn)，不過(guò)不是必要障礙。
深演智能解釋稱(chēng)，雖然阿里巴巴的營(yíng)業(yè)收入占比較高，但是由于阿里巴巴這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶(hù)考核要求高，毛利率較低。報(bào)告期內(nèi)，阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶(hù)的毛利金額占比分別為26.86%、32.25%和30.62%，占比不高。因此公司對(duì)阿里巴巴不具有重大的不利依賴(lài)。
針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向深演智能方面發(fā)去采訪(fǎng)函，不過(guò)截至記者發(fā)稿，未收到對(duì)方回復(fù)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率連降
阿里巴巴在躍升成深演智能大客戶(hù)的同時(shí)，還帶低了公司的毛利率水平。報(bào)告期內(nèi)，深演智能存在主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑的情況。
據(jù)深演智能招股書(shū)，2019-2021年，深演智能主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為32.53%、21.39%、20.94%，其中2020年與2019年相比下降明顯，2021年出現(xiàn)小幅下滑。
據(jù)了解，深演智能產(chǎn)品主要分為智能投放服務(wù)及企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)兩部分，其中毛利率出現(xiàn)明顯下滑的是智能投放服務(wù)，報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為31.06%、19.5%和19.48%。
深演智能表示，公司智能投放服務(wù)毛利率降低主要系互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶(hù)毛利率降低及收入占比上升導(dǎo)致。
體原因則是受大客戶(hù)阿里巴巴影響明顯。據(jù)了解，深演智能于2019年底拓展了客戶(hù)阿里巴巴，該客戶(hù)更多關(guān)注用戶(hù)下載和后續(xù)轉(zhuǎn)化等指標(biāo)，由于用戶(hù)下載和后續(xù)轉(zhuǎn)化相對(duì)于展示和點(diǎn)擊難度更大，同時(shí)該客戶(hù)投放規(guī)模普遍較大，公司需要對(duì)接更多的頭部媒體如字節(jié)跳動(dòng)、騰訊及快手等，這些頭部媒體往往成本較高，從而導(dǎo)致上述客戶(hù)的毛利率降低。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶(hù)的收入占比逐年上升，因此導(dǎo)致智能投放服務(wù)的毛利率有所降低。
此外，報(bào)告期內(nèi)，深演智能企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的毛利率分別為48.46%、44.77%和44.6%，毛利率略有下降。
雖然深演智能主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)明顯下滑，但得益于公司營(yíng)收的大幅增加，因此并未影響到公司的業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，深演智能實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為4.46億元、6.36億元、8.61億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為1908.01萬(wàn)元、3737.37萬(wàn)元、6271.64萬(wàn)元。
不過(guò)，截至2021年末，深演智能合并財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤(rùn)為-6227.33萬(wàn)元，存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損情形消除之前，公司存在無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)金分紅的風(fēng)險(xiǎn)。
北京商報(bào)記者丁寧